Hogyan működik az apxUSD?
Az apxUSD mögött elsősorban digitális eszközökkel foglalkozó pénzügyi társaságok által kibocsátott, úgynevezett elsőbbségi részvények (preferred equity) állnak, leginkább a Strategy STRC nevű részvénye, amelynek névértéke 36 800 forint. Ezek a részvények osztalékot fizetnek, amit a protokoll összegyűjt és szétoszt a felhasználók számára. Az alapot amerikai államkötvények és pénzpiaci eszközök egészítik ki, hogy a kitettség ne koncentrálódjon túlságosan egyetlen termékre, és mindig elegendő likvid eszköz legyen elérhető.
Érdekesség, hogy az Apyx két-tokenes rendszert használ. Az apxUSD az alapstabilcoin, amelynek árfolyama 1 dollár (368 forint) körül mozog, de nem fizet kamatot. Azok azonban, akik beteszik az apxUSD-t, apyUSD-t kapnak érte, ami már kamatozó megtakarítási token, és az osztalékrészvényekből származó hozamot gyűjti.
A kockázat nem hibajelenség
Előfordulhatnak időnkénti visszaesések, hiszen a stabilcoin árfolyamát főleg az STRC részvények befolyásolják; ha azok 36 800 forintos névérték alatt forognak, az apxUSD fedezeti értéke is csökkenhet. Az ilyen helyzetek azonban várhatók, mert az eszközosztály általában rövid idő múlva visszatér a névértékre. Az STRC-részvények az elmúlt év augusztusa óta négyszer estek a névérték alá, de minden alkalommal visszatértek a névértékükre.
Emellett az apxUSD mögött mindig a forgalomban lévő mennyiségnél több fedezet áll, hogy a piaci veszteségeket könnyebben el lehessen viselni. Ez a védelmi puffer segíthet megnyugtatni a befektetőket, akik a rendszer valós idejű irányítópultján (dashboardján) követhetik a fedezet helyzetét.
Láncreakció és likvidálások
Felmerült az aggodalom, hogy a Morpho nevű hitelezési piacon láncreakciós likvidálások kezdődhetnek, de az Apyx szerint ez alaptalan. A fő apyUSD/apxUSD piac ugyanis az osztalékfizetéshez kötött, nem pedig az STRC jelenlegi árfolyamához, így a heves ármozgások nem indítanak automatikus eladásokat vagy összeomlást.
Összességében tehát a rövid bizonytalanság a rendszer szokásos működésének része, nem pedig valami hiba vagy összeomlás jele.
