Időzített MI-robbanás
2026 első negyedévében világszerte mintegy 116 ezermilliárd forintot (kb. 300 milliárd USD) fektettek be, 6 ezer startup kapott tőkét, ami 150 százalékkal haladja meg a tavalyi szintet: ez minden idők legnagyobb üzletkötési hulláma. Az MI dominanciája totális. Tavaly a globális befektetések fele ment MI-re, idén az első negyedévben aránya 80 százalékig ugrott az olyan nagy nevek miatt, mint az OpenAI, az Anthropic és az xAI. A legnagyobb összegek a késői fázisú körökbe áramlottak: 71 ezermilliárd forint értékben 158 darab, százmillió dollár feletti kör bonyolódott le.
Megtört lendület és az új elit
A korábbi SaaS-unikornisok továbbra is magas értékelést mutatnak, de nehezen bizonyítják az MI-hajtotta növekedést. Ezzel szemben az MI-fókuszú, frissebb cégek óriási számokat produkálnak, de volatilitásuk és kiforratlanságuk miatt még túl koraiak a tőzsdére. Az unikornisok táblázatán most nagyjából 1700 vállalat szerepel, de csak negyven kapott friss értékelést 2024 óta, azaz a többséget még mindig a régi lufi-hangulat árazza.
A tőzsdei kilátások
A tőzsde 2021-ben óriási rekordokat döntött, de utána mintha lefékezett volna a lendület: 2022 és 2024 között látványosan visszaesett az aktivitás. 2025-ben látszott némi visszarendeződés: 1 293 IPO során több mint 66 ezermilliárd forintnyi tőkét vontak be, ami 39 százalékos éves növekedés. A szektor óriásai, mint a Chime vagy a Klarna, nagy nehezen kimentek a piacra, de az idei év lassabban indult, mint ahogy azt a befektetők és bankárok remélték. A SaaS-krízis miatt több nagy név inkább visszalépett vagy elhalasztotta az IPO-t, így bár a számok javultak, a lelkesedés még csak óvatosan tér vissza.
Az MI-óriások vállán a piac
A SpaceX, az OpenAI és az Anthropic teljesen külön ligában játszik: az OpenAI vezeti a magánvállalati unikornis-rangsort, a SpaceX a második, az Anthropic a negyedik helyen áll. Hatalmas lesz az érdeklődés, ha tőzsdére lépnek, ugyanakkor pont akkorák, hogy vagy magukkal húzzák az egész techpiacot, vagy mindent maguknak szívnak el a tőkepiacon, miközben a kevésbé szexi SaaS- és MI-vállalatok tovább várnak.
MI-központú befektetési láz
Európai, dél-amerikai és amerikai cégek egész sora szerzett rekordösszegeket: madridi adat-infrastruktúra-startuptól kezdve, cambridge-i onkológiai gyógyszerkutató, New York-i egészségügyitechnológiai és beszédfeldolgozó MI-cégek, San Franciscó-i ipari, londoni vállalati MI-védelmi startupok mind elhozták milliárd forintos befektetéseiket. Ezen felül Buenos Airesben egy tűzveszély-érzékelő cég, Seattle-ben pedig egy fejlett adatelemző startup jutott milliós összegekhez.
A magántőke területén sem tétlenkednek: ipari beszállítói és befektetési tanácsadói akvizíciók zajlottak, de a részletek titkosak maradtak.
Tőzsdei visszatérés, új szereplők
Az amerikai tőzsde még csak óvatosan lendül vissza: egy chicagói beltéri légtechnikai cég 778 milliárd forint friss tőkéhez jutott, egy New York-i ingatlanalap is IPO-ra készül, a főbb pénzügyek rendre dollárszázmilliós tartományban mozognak.
Közben tehetséges vezetők is mozdulnak: a David Cheng nevű kockázati tőkés az egyik legnagyobb Szilícium-völgyi cégnél kapott vezetői széket.
Ennek fényében arra készülhetünk, hogy az MI-óriások tőzsdére lépése lehet a piaci sorsfordító pillanat – akár a feltámadás, akár a teljesen egyoldalú tőkecsatorna irányába mozdul a szektor.
