Vezető szerep és Blackwell: az Nvidia nagy dobása
Az Nvidia menedzsmentje magabiztosan várja, hogy 2026 elején piacra dobja a Blackwell-alapú nagy nyelvi modelleket, amellyel legalább egy generációnyi előnyt szerezhet a versenytársakkal szemben. A független MLPerf és InferenceMAX mérések szerint a Blackwell jelenleg mind a betanításban, mind az MI-modellek futtatásában vezető szerepet tölt be, és olyan kulcsmutatókban is élen jár, mint az energiahatékonyság (tokenek/watt) és a költség/token.
A cég 2025–2026-ra összesen mintegy 182 000 milliárd forintnyi (500 milliárd USD) forgalmat vár a Blackwell, a Rubin és a hálózati termékvonalain. Egyúttal felhívták a figyelmet arra, hogy az OpenAI-jal, az Anthropic-kal és a Microsofttal kötött új, szándéknyilatkozaton alapuló együttműködések még növelhetik ezt az előrejelzést.
Versenyhelyzet és geopolitika
Az MI-chipek piaca egyre zsúfoltabb: az Nvidia konkurensei a Broadcom, az AMD és a Google saját Tensor feldolgozóegységei (TPU). Bár a Google már több mint egy évtizede fejleszti saját MI-chipjeit, az Nvidia becslései szerint jelenleg két évvel előzi meg őket. Az Nvidia szerint a saját, programozható platformjai egyedülállóak a felhőalapú MI-infrastruktúrában, mivel univerzálisan alkalmazhatók, míg a Google chipei inkább speciális modelleken működnek jól.
Az amerikai–kínai feszültségek miatt jelenleg az Nvidia nem exportálhatja legfejlettebb H200 MI-chipjeit Kínába, de Donald Trump volt elnök egy új javaslata alapján mégis lehetőség nyílhat a kivitelre egy 25%-os kvótacsökkentés mellett. Nem zárható ki, hogy ez jelentős bevételtől fosztja meg a céget, bár konkrét részletek még nem ismertek.
Értékelés és profitvárakozások
Az Nvidiát különösen erős pénzügyi kilátások jellemzik: a vállalat árfolyam/nyereség aránya 2026-ban 25-szörös, 2027-ben 19-szeres lesz, amivel a tőkepiaci elemzők szerint kifejezetten olcsónak számít a „Hét Nagy” részvényekhez képest. Az elemzők szerint az Nvidia előtt még jelentős bővülési lehetőség áll, részben azért, mert az ASIC-chipek térnyerése csak a kezdeti szakaszban van, így sokáig erős maradhat a kereslet.
A 2026-ban érkező Blackwell Ultra és Rubin platformok, illetve az év második felére időzített Vera Rubin és az NVLink 6 piaci bevezetése együttesen tovább erősíthetik a cég pozícióját, míg a CPX-chip megjelenésére is nagyobb tőkebefektetések érkezhetnek. Idővel a CPX éves árbevétele elérheti a 4 740 milliárd forintot (13 milliárd USD), miközben az egy részvényre jutó eredmény várhatóan jelentősen nő.
Kiemelt elemzők optimisták
Vivek Arya (Bank of America), Stacy Rasgon (Bernstein) és Blayne Curtis (Jefferies) egyaránt vételre javasolják az Nvidia részvényeit, árfolyamcéljuk 70 400–94 000 forint (250–275 USD) között alakul. Mindhárman kiemelik a vállalat innovációs képességeit, piacvezető szerepét, pénzügyi stabilitását és a jövőbeli növekedési potenciálját.
Nem zárható ki, hogy a piaci verseny és a geopolitikai feszültségek átmenetileg lassíthatják a részvény növekedését, de közép- és hosszú távon az Nvidia továbbra is az MI-forradalom egyik legfontosabb szereplője maradhat.
