Félelmek a túlzott MI-költésektől
A Broadcom árfolyama nem sokkal azután kezdett esni, hogy 2023 decemberében közzétette kiváló negyedik negyedéves jelentését. Az árbevétel éves szinten 28 százalékkal 6 512 milliárd forintra emelkedett, miközben az MI-chipeladások önmagukban 74 százalékkal nőttek. A cég működési nyeresége duplázódott, elérte a 3 078 milliárd forintot, és a menedzsment további növekedést vár 2026-ig.
Ennek ellenére egyre több piaci szereplő érzi veszélyesnek az MI-központok eszeveszett bővítését. A Goldman Sachs elemzői szerint az adatközpont-óriások 2025-re már 191 090 milliárd forintot költenek majd MI-beruházásokra, viszont a beruházási hullámból származó profit jóval szerényebb lehet. Például az OpenAI várhatóan 50 760 milliárd forintos veszteséget termelhet 2029-ig. Közben az Amazon 45 350 milliárdot költ infrastruktúrára, de MI-felhőszolgáltatásának növekedése szerény volt, éves szinten mindössze 2 032 milliárd forint. Feltételezhető, hogy előbb-utóbb a részvényesek nem nézik ezt jó szemmel – hiszen ez a pénz akár osztalékra vagy részvény-visszavásárlásra is mehetne.
Broadcom erősebb lehet a Nvidiánál?
A történet itt még nem ér véget: a jövőben az MI-túlköltekezés hulláma alábbhagyhat, és ezzel az olyan cégek, mint a Broadcom vagy az Nvidia növekedési kilátásai is visszafogottabbá válhatnak. Ugyanakkor a Broadcom helyzete kedvezőbb lehet, mint a piacvezető Nvidiáé. Az MI-fejlesztések legnagyobb költsége jelenleg az általános célú, drága grafikus gyorsítók (mint az Nvidia Blackwell) és az ezekhez szükséges energiafogyasztás. Ezt részben a Broadcom speciális chipjei, az ASIC-ek oldják, amelyeket ügyfelei számára egyedi igényekre terveznek. Ezek jóval olcsóbbak és célzottabbak, mint az Nvidia univerzális gyorsítói.
Ez a koncepció nem jelent azonnali megváltást az MI-cégek számára, de fontos lépés lehet a külső hardvergyártóktól való függetlenedés felé. Ezt mutatja, hogy a Google-t is meggyőzte: saját MI-processzorait a Broadcommal tervezteti, miközben az OpenAI-val közösen is fejlesztenek gyorsítókat és Ethernet-megoldásokat.
Vásárolj most Broadcom-részvényt?
A Broadcom jelentősen profitálhat abból, hogy az MI-ipar egyre inkább az egyedi tervezésű chipek felé fordul. Azonban az MI-bumm túlzásba eshetett, így sokan inkább kivárnak, amíg letisztul az infrastruktúra-beruházások hosszabb távú fenntarthatósága. Feltételezhető, hogy a következő időszakban csak azok járnak jól, akik megfontoltan választanak beszállási pontot a kockázatok mellett.
Az elemzők legfrissebb toplistájára ugyan nem fért fel a Broadcom, de nem lehet kizárni, hogy hosszabb távon is érdemes lesz figyelni, hogyan formálja át az MI-hardverek piacát.
