Drasztikus csökkenés a szabad pénzáramlásban
Lényeges szempont, hogy az ilyen mértékű beruházások komoly csökkenést eredményeznek a szabad pénzáramlásban. Az Amazon várhatóan negatív tartományba kerül idén. Jake Dollarhide, a Longbow Asset Management vezérigazgatója szerint: „Ha ennyi pénzt öntenek az MI-be, az csökkenteni fogja a szabad pénzáramlásukat.” A befektetők számára, akik a készpénzt helyezik előtérbe, figyelmeztető jelek villognak.
A négy legnagyobb amerikai internetcég tavaly összesen 62 billió forintnak megfelelő szabad pénzáramlást termelt, ami csökkenés a 2024-es 74 billió forinthoz képest. A jelentősebb zuhanás azonban még előttünk áll, mivel a vállalatok előre fektetnek be nagy összegeket, jövőbeli megtérülést ígérve. Ez azt jelenti, hogy csökkennek a haszonkulcsok, kevesebb készpénz keletkezik rövid távon, és elképzelhető, hogy további részvény- és hitelpiaci forrásokhoz kell fordulniuk.
Az Amazon és az Alphabet agresszív költési tervei
Az Amazon csütörtökön bejelentette, hogy 62 billió forintot (200 milliárd dollárt) tervez költeni idén. A Morgan Stanley elemzői szerint ez azt eredményezi, hogy a vállalat szabad pénzáramlása közel 5,3 billió forint mínuszba fordul 2026-ban. A Bank of America elemzői még rosszabb, 8,7 billió forintos hiányt jósolnak. Az Amazon pénteki SEC-bejelentésében tudatta a befektetőkkel, hogy részvény- és hitelforrásokat kereshet a fejlesztések folytatásához.
Az Alphabet sem marad le: a vállalat 54,5 billió forintos (175 milliárd dolláros) tőkekiadásra számít idén. Brian Nowak, a Morgan Stanley ügyvezető igazgatója a CNBC Squawk Box műsorában elmondta, hogy még nagyobb költéseket vetít előre a következő években. Nemcsak 2026-ban, hanem 2027-ben akár 77,8 billió forintot (250 milliárd dollárt) is költhet a Google anyacége.
A Meta is beszáll a versenybe
A Barclays elemzői közel 90 százalékos zuhanást jósolnak a Meta szabad pénzáramlásában. A közösségimédia-vállalat múlt héten jelentette be, hogy idén elérheti a 42 billió forintot (135 milliárd dollárt) a tőkekiadásokban. Az elemzők szerint negatív szabad pénzáramot látnak 2027-re és 2028-ra is, ami meglepő, de valószínűleg minden vállalatot érint az MI-infrastruktúra fegyverkezési versenyében. Susan Li, a Meta pénzügyi igazgatója hangsúlyozta, hogy a legfőbb prioritás az erőforrások befektetése, hogy vezető szerepet tölthessenek be az MI területén.
Kockázatok és lehetőségek
A technológiai ipar legértékesebb vállalatainak nagy előnye a feltörekvő MI-startupokkal – mint az OpenAI és az Anthropic – szemben, hogy hatalmas készpénztartalékot halmoztak fel az elmúlt években. A legutóbbi negyedév végén a négy vezető cégnek összesen több mint 131 billió forint készpénze és készpénz-egyenértékese volt. Daniel Newman, a Futurum Group vezérigazgatója szerint ezek alapvető technológiák, amelyeket a vállalatok építenek.
