Gigantikus adósság, felgyorsult terjeszkedés
Az Oracle hosszú lejáratú hitelállománya 25 százalékkal 36 000 milliárd forint fölé (99,9 milliárd dollár) ugrott az elmúlt évben. Vagyis egyre többet költ hitelből a felhőszolgáltatások és az adatközpontok kiépítésére. A cég igyekszik felzárkózni a nagy szereplőkhöz, mint a Google, az Amazon vagy a Microsoft, akik uralják a felhőpiacot, miközben olyan MI-fejlesztőknek épít infrastruktúrát, mint az OpenAI vagy az Anthropic.
Óriásmegrendelések, mégis óvatos kilátások
Az év végéig a vállalat nem számít arra, hogy összbevétele meghaladná a korábban várt 24 200 milliárd forintot (67 milliárd dollár). A jövő évben 1450 milliárd forinttal (4 milliárd dollár) magasabb bevételt remélnek. A jövőre lekötött teljes szerződésállomány – vagyis a leendő bevételt biztosító megrendelések – 15 százalékkal 190 000 milliárd forintra (523 milliárd dollár) nőtt, főként a Meta és az Nvidia szerződéseinek köszönhetően.
Túl nagy tempó és költekezés?
Az Oracle MI-re összpontosító fejlesztéseit korábban ünnepelték a befektetők, s szeptemberben még szárnyalt az árfolyam, miután 110 000 milliárd forintnyi (300 milliárd dolláros) új szerződést jelentett be az OpenAI-jal. Most azonban a részvények visszaestek, a piac aggódik az egyre növekvő eladósodás és infrastrukturális kiadások miatt. Következésképpen kérdéses, hogy képes lesz-e az Oracle, illetve az MI-szolgáltatók, például az OpenAI, hosszú távon finanszírozni ezeket a szerződéseket, hiszen az OpenAI például 510 000 milliárd forintos (1,4 ezermilliárd dolláros) költést vállalt az elkövetkező nyolc évre.
Bevételcsúszás, hitelfinanszírozás, bérlemények
Az Oracle legnagyobb felhőinfrastruktúra-divíziója a vártnál alacsonyabb, 1470 milliárd forintos (4,1 milliárd dolláros) bevételt termelt. Bár a szoftverüzletágból befolyó 2120 milliárd forintnyi (5,9 milliárd dollár) bevétel némi védelmet nyújt a költekezés közepette, a kezdeti beruházások és a későbbre tolódó megtérülés rövid távon növekvő nyomást jelentenek. A vállalat igyekszik csökkenteni közvetlen hitelterheit: egyre gyakrabban bérel kapacitást specializált adatközpont-üzemeltetőktől, és nem fizet bérleti díjat, amíg az adatközpontok el nem készülnek.
További növekedési tervek, de okosabb finanszírozás
Csak a negyedévben 400 MW-tal bővült az Oracle adatközpont-kapacitása. Folyamatban van az óriási Abilene (Texas) komplexum építése az OpenAI számára, de ha az MI-cég nem használja ki teljesen a kapacitást, más ügyfelek igényei pillanatok alatt lekötik azt. Az Oracle igyekszik megtartani befektetési besorolását, miközben továbbra is rekordösszegű hitelt vesz fel. Az elemzők szerint a vállalatnak most a költekezés és a lassabb bevétel-beáramlás közötti egyensúlyt kell megtalálnia, ha el akarja kerülni a komolyabb pénzügyi kockázatokat.
