Az ünnepi rali jön, vagy újabb pofon vár a tőzsdén?

November mozgalmas és hektikus hónapja után a befektetők továbbra is bizonytalanul tekintenek december elé. Az amerikai tőzsdeindexeken érzékelhető volt a visszaesés, különösen a Nasdaq zuhant nagyot, amit főként a technológiai részvények és az MI-versennyel kapcsolatos aggályok okoztak. Ezzel szemben az európai Stoxx 600 sorozatban ötödik pozitív hónapját zárta, bár itt is megjelentek a technológiai szektor problémái. A fő kérdés: sikerül-e az év végére egy klasszikus „Mikulás-rali” (Santa Rally), vagy csak újabb csalódások következnek?

Az ünnepi fellendülés esélye

A statisztikák alapján jó okuk van a reménykedésre azoknak, akik az év végétől szárnyalást várnak: az FTSE 100 például az elmúlt 30 évből 24-szer emelkedett decemberben. Az idei év különösen kedvező lehet a briteknek, mert a piacok 90%-os esélyt adnak rá, hogy a Bank of England kamatvágást hajt végre az év utolsó ülésén – részben azért is, mert az idei költségvetés nem okozott inflációs kilengést.

Más a helyzet az Európai Központi Banknál, ahol nem várható kamatcsökkentés, amit a piacok pozitív üzenetként értelmeznek, hiszen a jelenlegi politikát stabilnak tartják. Az európai és ázsiai részvények pedig rendre követik az amerikai piacot, valahányszor közelebb kerül a várva várt Federal Reserve-kamatcsökkentés: most decemberre 83% az esélye egy ilyen lépésnek.

Pesszimista forgatókönyv: marad a bizonytalanság?

Akadnak viszont kockázatok, amelyek megfékezhetik az ünnepi jókedvet. A novemberi volatilitást kiváltó tényezők nem tűntek el teljesen: a mesterséges intelligencia (MI) körüli óriási felhajtás és az ebből fakadó túlzó technológiai cégértékeltségek miatt még az EKB is figyelmeztetett, hogy a befektetők könnyen túlreagálhatnak. Az ilyen ármozgások miatt idén is előfordulhat, hogy a bikák ajándék helyett szenet kapnak a piacon.

A kriptodevizák esetében sem ígérkezik idillinek az év vége. A bitcoin árfolyama továbbra is csökkenhet, ahogy az újonc befektetők nagy számban adhatják el tokenjeiket, az ETF-ekből tőke áramolhat ki, a hosszú távú befektetők pedig a négyévente ismétlődő felezési esemény miatt dönthetnek eladás mellett.

Fontosabb események decemberben

– December 10.: Federal Reserve kamatdöntés
– December 11.: Svájci Nemzeti Bank kamatdöntés
– December 18.: Bank of England kamatdöntés
– December 18.: Európai Központi Bank kamatdöntés
– December 19.: Az EU vezetőinek csúcstalálkozója, Brüsszel

Akár hiszel a karácsonyi árfolyam-emelkedésben, akár nem, az idei december biztosan izgalmas pénzügyi zárás lesz, és 2026-ot is nehezen kiszámíthatóvá teszi.

2025, adrienne, www.cnbc.com alapján