Még mindig olcsónak számít az Nvidia
Meglepő, de az Nvidia részvényei a kiemelkedő növekedés ellenére is reálisan árazottak. A cég előretekintő árfolyam/nyereség (P/E) hányadosa csupán 25, vagyis olcsóbb, mint a Nasdaq-100 (26), sőt alacsonyabb, mint az Amazoné (28) és az Apple-é (33). Eközben az Nvidia bevétele a legutóbbi negyedévben 62%-kal nőtt, elérve az 57 milliárd dollárt (20 830 milliárd forintot), főként a mesterséges intelligenciával kapcsolatos adatközponti GPU-eladásoknak köszönhetően. A Blackwell-GPU-k iránt példátlanul erős a kereslet, és a nettó eredmény is 65%-kal, 31,9 milliárd dollárra (11 654 milliárd forintra) ugrott. Emellett az Nvidia jelentős részvény-visszavásárlási programot futtat, 62,2 milliárd dolláros (22 739 milliárd forintos) kerettel, ami tovább javíthatja a részvényenkénti eredményt.
Az MI-szektorban is lehet lufi
Mindebből fakadóan, ha egy ilyen cég ennyire mérsékelt áron forog, az azt sugallja, hogy a piac szkeptikus a fenntartható MI-növekedéssel kapcsolatban. Egyre több elemző aggódik: fenntartható-e az MI-kiadások szintje az amerikai gazdaságban? A Goldman Sachs például azt jósolja, hogy a felhőpiaci óriások MI-beruházásai 2026-ban 527 milliárd dollárra (192 476 milliárd forintra) emelkedhetnek. Kérdés, hogy a részvényesek meddig tűrik a kockázatos pénzégetést, miközben ezeket a forrásokat akár osztalékra és visszavásárlásra is fordíthatnák.
Emellett a fogyasztói oldalon meglepően kevés nyereség keletkezik: a Deutsche Bank elemzése szerint az OpenAI 2029-ig akár 143 milliárd dollárt (52 270 milliárd forintot) is elkölthet, mielőtt érdemi profitot termelne. Az OpenAI 2026 második felére tervezett tőzsdei bevezetése ezért veszélyt is jelenthet, hiszen a nagyközönség ekkor szembesülhet az MI-üzlet pénzügyi kockázataival.
Folytatódhat az Nvidia sikerszériája?
A technológiai szektor 2026-ban is készül emelni az MI-költéseit; az Nvidia tehát továbbra is profitálhat – főként, mert bemutatja új, MI-videógenerálásra optimalizált Rubin-GPU-it. Következésképpen a társaság üzleti növekedése folytatódhat, bár a részvényárfolyam már valószínűleg mérsékeltebben fog emelkedni, ahogy nő a bizonytalanság az MI jövőjével kapcsolatban. Az viszont biztos, hogy az Nvidia még sokáig kulcsszereplő marad az MI-piac infrastruktúrájában.
