A piac félreértelmezi a Fed jelzéseit
A közelmúltbeli turbulencia nagy része Bode szerint abból fakad, hogy a befektetők azt gondolják, Kevin Warsh jelölése Jerome Powell helyére szigorúbb Federal Reserve-politikát fog eredményezni. A befektetők úgy értelmezték a lépést, mint ami kamatemelésre utalhat, ami a nulla hozamú eszközöket – mint a Bitcoint, az aranyat és az ezüstöt – kevésbé vonzóvá teszi. A tőkeáttételes pozíciókra vonatkozó fedezeti felhívások felerősítették a csökkenést, kényszerértékesítések sorozatát okozva. Bode azonban vitatja ezt az értelmezést, Warsh nyilvános nyilatkozataira hivatkozva, amelyek alacsonyabb kamatlábakat támogatnak, valamint Trump elnök megjegyzéseire, amelyek szerint Warsh alacsonyabb Fed-alapkamatot ígért.
Bálnák és profitrealizálás
Egy elterjedt elmélet szerint a bálnák – korai Bitcoin-tulajdonosok, akik szinte nullához közeli árakon bányásztak vagy vásároltak érméket – eladják birtokaikat. Bode elismeri, hogy nagy tárcák aktívak voltak és néhány jelentős eladó megjelent, de ezeket a lépéseket inkább profitrealizálásnak tekinti, mint a hosszú távú gyengeség jelének. A korai alkalmazók és bányászok technikai rátermettségét ünnepelni kell – mondja Bode –, hangsúlyozva, hogy értékesítéseik nem sokat árulnak el a Bitcoin jövőjéről.
A papír Bitcoin hatása korlátozott
A papír Bitcoin – olyan pénzügyi eszközök, mint a tőzsdén kereskedett alapok és származékos ügyletek – növekedése növeli a kereskedésre rendelkezésre álló effektív kínálatot, de nem változtatja meg a Bitcoin 21 millió érmére vonatkozó kemény felső határát, amely Bode szerint döntő horgony marad a hosszú távú érték szempontjából. Párhuzamot von az ezüstpiaccal, ahol a megnövekedett papírkereskedés kezdetben elnyomja az árakat, amíg a fizikai kereslet fel nem tolja őket.
Hosszú távú kilátások változatlanok
Mindebből adódóan Bode a közelmúltbeli csökkenést a Bitcoin tervezésének természetes következményeként értelmezi. A volatilitás része a játéknak, és akik hajlandóak elviselni, azokat végül hihetetlen hosszú távú hozamokkal jutalmazhatja meg. A befektetők számára a legfontosabb tanulság, hogy az árkilengések, bármennyire drámaiak is, nem feltétlenül jelentenek rendszerszintű kockázatot.
