Sérülékeny gazdasági egyensúly
Az üzemanyagárak már most érezhetően emelkedtek az Egyesült Államokban, de ez önmagában még nem idéz elő komoly visszaesést. Az Oxford Economics tanácsadó cég szerint, ha az olaj ára két hónapon át tartósan 10 dollárral drágább, akkor 0,1%-kal csökkenti a globális GDP-t. Egy 100 dolláros átlagár 0,2–0,3%-os növekedési veszteséget okozna, de recesszió még nem valószínű. Viszont ha az ár két hónapon át tartósan eléri a 140 dollárt (kb. 56 000 forintot), az már szinte mindenhol gazdasági megtorpanáshoz vagy recesszióhoz vezetne; Európában, az Egyesült Királyságban és Japánban kisebb visszaesések várhatók, miközben az Egyesült Államok gazdasága gyakorlatilag leállna.
Kritikus hatások mindenhol
A magas olajárak spirálszerűen verődnek át a gazdaságon: a tartós drágulás a szállítási költségeket is növeli, emiatt hamarosan sok más termék, például az élelmiszerek ára is emelkedik. Ennek következtében az infláció nem csupán az energiaszektorra korlátozódik. Hasonlóképpen, ha a Fed és a többi központi bank szigorítják a kamatpolitikájukat, az még inkább visszafogja a gazdasági növekedést. Az inflációnak azonban pszichológiai következménye is lehet: ha az emberek hozzászoknak a magas benzinárakhoz, visszafogják a költéseiket, míg az autózásra különösen érzékeny Egyesült Államokban a háztartások reáljövedelme is csökkenhet.
Kilátások és kockázatok
A legrosszabb esetben az infláció az Egyesült Államokban akár 5%-ig is emelkedhet 2026 második negyedévére, szemben a mostani 2,4%-kal. Ez 2023 márciusa óta a legmagasabb érték lenne, és igen valószínű, hogy a Fed ebben az esetben további kamatemelésekkel reagálna, tovább fékezve a gazdasági aktivitást. Jelenleg azonban az Oxford Economics szerint a drasztikus, 140 dolláros olajár-forgatókönyv esélye alacsony. Jóval valószínűbb egy 100 dollár körüli ár, amely ugyan lassítja a globális növekedést, de nem jelent azonnali válságot.
Némi megnyugvás, ingadozó árak
Az elmúlt napokban többször mérséklődtek az árak: az USA több lépést is tett a kínálat növelésére, köztük orosz exportkorlátozásokkal, iráni tankereket érintő intézkedésekkel és a Hormuzi-szoros biztonságának megerősítésével. Az IEA által koordinált, 400 millió hordónyi vésztartalék piacra dobása is segítette a bizonytalan befektetőket. Az olajpiac azonban kiszámíthatatlan: Donald Trump a Truth Socialon azt írta, hogy az emelkedő olajár elfogadható az USA iráni céljai eléréséhez, ami rövid időre ismét a 120 dolláros szint közelébe lökte az árat, mielőtt újra mérséklődött volna.
