Mi hajtja felfelé az árakat?
Az elemzők szerint a Trump-korszakból örökölt vámok, a szűk munkaerőpiac, a migránsok tömeges kitoloncolása, valamint az egyre nagyobb államháztartási hiány és a laza pénzügyi feltételek mind felfelé nyomhatják az árakat. Mindezek akár erősebbek lehetnek, mint a mesterséges intelligencia által generált termelékenységi növekedés vagy a csökkenő lakhatási infláció. Emiatt az árak jóval gyorsabban nőhetnek, mint ahogy azt sok befektető várja.
Az inflációs kockázat és a kamatvárakozások
A hivatalos inflációs ráta 2025-ben 2,7% volt, ami négyéves mélypont. A legtöbb bank 50–75 bázispontos kamatvágást vár idén, miközben a kriptobefektetők ennél is gyorsabb lazításban reménykednek. A Bitunix kriptotőzsde elemzői szerint a valódi kockázat most az, ha a Fed túl óvatos marad, miközben a termelékenység növekedése már fékezte az inflációt – így egy későbbi, erőteljes vágásra kényszerülhet, ami felboríthatja a piacokat.
Késleltetett hatások, újabb áremelkedési hullám
Posen és Orszag kiemelték, hogy a vámokkal sújtott importárak drágulása idővel gyűrűzik be a boltokba. Ez késleltetve, de tartósan növeli az inflációt: 2026 közepére szerintük 0,5%-kal dobja meg az árszintet. A migránsok kitoloncolása munkaerőhiányt eredményezhet, ami felhajtja a béreket, tovább gerjesztve az inflációt. Emellett a kiugró államháztartási hiány és a laza hitelezési feltételek is drágíthatják az életet.
A részvénypiacok és a bitcoin megérzik a változást
Miközben az inflációs várakozások emelkednek, a kötvényhozamok is nőnek: a 10 éves amerikai államkötvény hozama 4,31%-ra ugrott, ami öthavi csúcs. Egyre kevésbé éri meg a kockázatosabb részvényekbe és kriptovalutákba fektetni. A bitcoin ára majdnem 4%-ot esett, jelenleg 90 000 dollár (kb. 32,5 millió forint) körül jár.
