A bitcoin ciklusainak logikája
A bitcoin különlegessége, hogy négyéves ciklusok szerint mozog – ezt a bányászati jutalom feleződése vezérli. Ilyenkor a hálózatból kinyerhető új kínálat feleződik, ami szándékosan lassítja az inflációt. Az első ilyen esemény 2012-ben volt, a következő fordulópont 2028 áprilisára várható. Tipikus, hogy az új emelkedés már 18 hónappal a felezés előtt indul, csúcsát pedig 16–18 hónappal utána éri el, majd hosszabb esés következik. Ez a négyéves hullám, amely legközelebb 2029-ben ér véget.
A növekedés üteme már csökken
Arra lehet következtetni, hogy minden egyes ciklussal egyre kisebb a növekedés mértéke: 2013-ban kb. 266 dolláros csúcsot látott a piac, 2017-ben már 20 000 dollárig jutott a bitcoin (ez 75-szörös növekedés), 2021-ben jött a 69 000 dolláros rekord (csak 3,5-szeres plusz), majd a 2025-ös előrejelzések már legfeljebb 1,8-szoros emelkedést vetítenek előre. Mégis, a szakértők egy része továbbra is óriási ugrást vár, de a matematika egyre kevésbé támogatja ezt az optimizmust.
Az intézményi tőke hatása
Azt sem szabad elfelejteni, hogy ahogy a bitcoin piaca érik, egyre nagyobb tőke kell ahhoz, hogy az árfolyamot jelentősen mozdítsa. A tőzsdén kereskedett alapok (ETF-ek), a szofisztikáltabb származékos eszközök, valamint a Wall Street intézményi szereplői mind a piac érettségét erősítik. Egyesek szerint egy újabb, széles körű jegybanki élénkítés hozhatna extrém emelkedést, de a 2020-as válság után, globális pénzpumpák ellenére is csak 3,5-szörös emelkedés történt, a mostani ciklusban pedig még ennyi sem.
Az új realitás
A bitcoin egyre stabilabb pályára állt, a nagy, kiugró ármozgások ideje lecsengőben van. Bár a piac bővülése és az intézményi részvétel nő, az űrutazáshoz hasonló ugrások nem jellemzőek többé. Inkább nagyobb pénzmennyiség, nagyobb likviditás és visszafogottabb növekedési ütem figyelhető meg. Azoknak, akik még egy parabolikus bikapiacban bíznak, ideje lehet újraértékelniük elvárásaikat.
