Sztratoszférában az ígéretek, a földön a gazdaság
A generatív MI piaca évente mintegy 18 000 milliárd forint (50 milliárd dollár) bevételt termel, miközben milliárdos értékelésű cégek úgy viselkednek, mintha egy ezermilliárd dolláros szektor részei lennének. Nem elhanyagolható tényező, hogy az OpenAI pusztán 2025 első felében közel 3,5 billió forintot (9,7 milliárd dollárt) is elbukhat működési költségein. Eközben a technológiai iparban olyan eszközök felé áramlanak a befektetések, amelyek üzemi költségei — például az Nvidia új Blackwell GPU-inak energiaigénye és ára — már a legnagyobb felhőszolgáltatókat és chipgyártókat is komolyan megterhelik. Az Oracle három hónap alatt veszített 36 milliárd forintot (100 millió dollárt) az új GPU-k beüzemelése után.
Mire jó az MI a mindennapokban?
Bár Zitron szerint az MI-ügynökök létezése a technológiai szektor egyik legnagyobb blöffje, mégsem tagadja, hogy a személyes produktivitásban hasznot hozhatnak. Új ötletek születnek MI-alapú chatbotokkal való közös munkában, különösen memória- vagy figyelemzavar esetén lehetnek hasznosak és gyorsító hatásúak a ChatGPT és a hozzá hasonló eszközök. Az MI bizonyos akadályokat lebont, áthidalja a „szellemi ködöt”, vagy segíthet alternatív gondolati sémák kialakításában. Zitron azonban hangsúlyozza: lehetnek egyéni előnyök, de ezek összesített szinten nem indokolják a több száz milliárd dolláros értékelést, sem a fantasztikus növekedési ígéreteket.
Növekvő költségek, bizonytalan jövő
A felhasználónkénti MI-költségek ma még megjósolhatatlanok: előfordul, hogy egy előfizető havi 700 forintot (2 dollárt) fogyaszt, de olyan is, hogy akár 3,6 millió forintot (10 ezer dollárt) emészt fel az üzemeltetőnél. A jelenlegi MI-modellek működtetése minden tekintetben drágul, miközben a technológia még mindig nem képes megbízható, konzisztens eredményeket nyújtani — különösen, ha következetes, determinisztikus utasításokat kell végrehajtani.
Nem elhanyagolható tényező, hogy jelenleg a költségek trendszerűen nőnek, miközben a klasszikus tech-szektorban évtizedeken át éppen az árak folyamatos csökkenése volt megfigyelhető. Bár vannak történelmi példák, mint az 1950-es évek légierős SAGE-rendszere — egy négyemeletes komplexum, amely milliószor kevesebbet tudott, mint egy mai okostelefon, mégis 2 MW elektromos energiát igényelt —, Zitron szerint most éppen az ellenkezője a trend: minden egyre drágább, és a hardveres fejlődés sem fogja ezt gyorsan megfordítani.
Légvárak és körkörös befektetési láncok
Az MI-infrastruktúra terén hallatlan mértékű, gyakran megalapozatlan vállalások születnek. Az OpenAI például Racine városában, Wisconsin államban egy 10 GW-os — nagyjából tíz atomerőműnyi — adatközpontot ígért egy olyan városban, amely jelenleg mindössze 350 MW termelőkapacitással bír, és a helyi alállomás is csak 200 MW-os. Zitron szerint ezek a bejelentések homokra épült kastélyok, amelyeket eddig kevesen mertek megkérdőjelezni a pénzügyi sajtóban.
A legnagyobb gondot azonban a körkörös, egymásba kapaszkodó befektetések jelentik: az OpenAI 108 000 milliárd forintos (300 milliárd dolláros) ügylete az Oracle-lel, vagy az Nvidia viszonya a CoreWeave-vel. Az Nvidia finanszírozta a CoreWeave-et, amely aztán épp az Nvidiától vásárolt legújabb GPU-kat használta fedezetként további hitelekhez, majd még több GPU-t vásárolt. Mindez egymást gerjesztő lufi formájában hajtotta feljebb az MI-szektor árait és az ezzel kapcsolatos várakozásokat.
Közel az összeomlás?
Zitron véleménye szerint az MI-lufi másfél éven belül, de akár hamarabb is kidurranhat. Nem egyetlen, látványos esemény várható, hanem láncreakció: egy MI-cég bedől, a befektetők megijednek, elkezdődik a pánik és a gyors tőkekimenekítés, ami ellehetetleníti az újabb finanszírozást.
A lufi egyik fő motorja az Nvidia, amely ma már az S&P 500 index értékének 7-8 százalékát adja. Ha a cég szupergyors növekedése akadozni kezd — már egy 55 százalékos éves növekedés mellett is megingott az amerikai tőzsdepiac —, az egész lufi lefelé indulhat. Zitron szerint a technológiai ipar éppen egy újabb, mesterségesen gerjesztett növekedési hullámot akar előállítani, de ez most „üresben jár”.
Pozitívum? Legfeljebb ügyes manipuláció
A beszélgetés végén Zitron megjegyezte: Sam Altman, az OpenAI vezére kiemelkedően tehetséges abban, hogy meggyőzze az embereket — mindenki igent mond neki. Zitron azonban úgy látja, hogy Altman a globális pénzpiacok egyik fő manipulátora, akinek marketinglépései végül az egész szektort katasztrófa felé vezetik, mert mindvégig légvárat épített.
A generatív MI tehát most inkább látszatnövekedést mutat fel masszív befektetésekkel, miközben a technológiai alapok, a költséghatékonyság és a valódi üzleti haszon szempontjából továbbra is súlyos kérdőjelek maradnak. A következő időszak eldönti, marad-e lufi — vagy tényleg kipukkan.
