Óriási költések, bizonytalan megtérülés
Az OpenAI elképesztő tempóban épít ki adatközpontokat, 2033-ig 1,4 billió dollárt (500 000 milliárd forint) szán erre. Jelenleg is folyik egy újabb tőkebevonási kör: akár 100 milliárd dollárt (36 000 milliárd forint) próbálnak összegyűjteni 830 milliárd dolláros (300 000 milliárd forintos) értékelés mellett. A tőzsdei bevezetés tehát nem helyettesíti az óriási befektetéseket, csak ráerősít azokra. Eközben egyre többen teszik fel a kérdést: tényleg megéri ennyit költeni az MI-re, amikor még a piac sem tudja, mikor lesz ebből kézzelfogható haszon? Az olyan vetélytársak, mint az Anthropic, már 2028-ra önfenntartó működést várnak, míg az OpenAI-nál ez csak 2030-ban esedékes.
Úttörő vagy végveszélyben?
A hírnév ellenére iparági szinten elenyésző a tisztán MI-cégekre fókuszáló nyilvános részvénytársaságok száma – eddig inkább kapcsolódó területeken (például chipgyártóknál, felhőszolgáltatóknál) profitálhattak a befektetők az MI-lázból. Ha az OpenAI időben megelőzi riválisait a tőzsdén, felkeltheti a kisbefektetők figyelmét, és egy ideig biztosan uralhatja a szegmenst.
Ami túlmutat a megszokotton
A cég évente dollármilliárdokat költ, miközben legalább 207 milliárd dolláros (75 000 milliárd forintos) hiánnyal számol 2030-ig, még akkor is, ha addigra 213 milliárd dolláros (78 000 milliárd forintos) bevételt ér el. Ebből is látszik: a befektetők jelenleg inkább a hype-ra fogadnak, mint a konkrét eredményekre. Ha sikeres lesz a nyilvános részvénykibocsátás, az azt mutatja: maradt még üzemanyag az MI-őrületben. Ha elbukik, az piaci fordulatot jelezhet.
Zajlik a tehetségek háborúja
Az időzítés mögött részben az is állhat, hogy az OpenAI szeretné motiválni a munkatársakat a maradásra: ha a részvények rövidesen szabadon eladhatóvá válnak, kevesebben lépnek tovább, és új szakembereket is könnyebb lesz csábítani. Ez viszont új kockázatokat is jelent. A tőzsdei jelenlét nagyobb átláthatóságot, komolyabb pénzügyi jelentéseket követel, és a vállalatnak nyilvánosan kell szembenéznie a peres ügyekkel, a szabályozói nyomással és az MI-termékek miatti aggályokkal is.
Sok a kérdőjel
A részvényjuttatások értéke is bizonytalanabbá válik: az új dolgozók már opciókat kapnak, amelyek csak akkor érnek valamit, ha az OpenAI részvénye stabilan teljesít. Minden jelenlegi vagy jövőbeli dolgozó és minden potenciális befektető számára világos: soha nem volt még ekkora pénzégetés, ekkora várakozással vegyítve az MI-piacon.
