Fékevesztett MI-beruházás: Hol a megtérülés határa?
Különösen fontos kiemelni, hogy 2025-ben a nagy MI-adatközpontokat építő vállalatok összesen körülbelül 146 000 milliárd forintot költenek tőkeberuházásra, ami éves szinten 70 százalékos növekedést jelent. Riasztó tendencia, hogy e beruházásokat már egyre gyakrabban hitelből finanszírozzák. A mai tempó mellett az éves beruházás 2027-re már mintegy 182 500 milliárd forint lehet.
Ehhez arányos profit is kellene, de a legnagyobb techcégeknek ahhoz, hogy a befektetők elvárásainak megfeleljenek, évente több mint 365 000 milliárd forint eredményt kellene termelniük – ez több mint kétszerese a 2026-ra becsült jövedelmüknek. Miközben a tíz legnagyobb vállalat már most is uralja a piac 41 százalékát, egyre valószínűbb, hogy nem mindegyik lesz képes ekkora profitot produkálni. Emiatt a befektetők közül sokan kénytelenek lesznek szelektálni: ki lesz hosszú távon a nyertes, és ki a vesztes az MI-őrületben.
Egyre nagyobb a tét, de örök növekedés nincs
A piaci elemzők szerint az MI-központú tőkeberuházások volumene még nőhet, főleg, ha az USA-ban az új adókedvezmények még vonzóbbá teszik a fejlesztéseket. Viszont az értékelések már túlságosan magasak lehetnek: ha a profit nem nő együtt a kiadásokkal, elkerülhetetlen, hogy az MI miatt felpumpált piac egyszer visszahúzódjon. Az olyan jogszabályok, mint a One Big Beautiful Bill Act, tovább ösztönözhetik a költekezést, de végül a piaci várakozások döntenek, nem a vágyálmok.
Pillanatkép a piacokról
Most reggel az S&P 500 határidős ügyletei stagnálnak, a csúcsot jelentő 6 944 pont után. Az európai piacok szintén megnyugodtak, a londoni FTSE 100 0,65 százalékot esett, a japán Nikkei 225-nél 1,06 százalékos mínusz látható. A kínai CSI 300 0,29 százalékot, míg az indiai NIFTY 50 0,14 százalékot csökkent. Egyedül a dél-koreai index emelkedett, fél százalékkal. A bitcoin ára pedig 33,8 millió forintig csúszott vissza.
