Az aranyfiú meginog – Tovább száguld-e Saylor a bitcoinvonaton?

Nincs eladási pánik – Saylor nyugodt maradhat

A MicroStrategy portfóliója jelenleg 712 647 bitcoinból áll, amelyek mind tehermentesek, vagyis egyetlen érmét sem zálogosítottak el hitel vagy más kötelezettség fejében. Így, bármekkora is legyen az árfolyamesés, nem kényszerülnek eladásra. A céget ugyan 8,2 milliárd dollár (kb. 3 082 milliárd forint) értékű átváltható adósság terheli, ám ez nem jelent közvetlen törlesztési nyomást, mivel a hitelek futamideje meghosszabbítható, és az első nagyobb törlesztés csak 2027 harmadik negyedévében esedékes. Saylor ráadásul más társaságok, például a Strive bevált módszereit is alkalmazhatja: szükség esetén speciális részvénykibocsátással mérsékelheti az adósságot.

A bővülés ára: lassuló vásárlás, visszafogott részvénykibocsátás

Az igazi kihívás most a további bitcoinvásárlások finanszírozásában jelentkezik. Eddig úgy gyarapították a készletet, hogy új részvényeket adtak el a piacon, de ez csak akkor vonzó, ha a részvények többet érnek, mint a birtokolt bitcoinok összértéke. Az árfolyamzuhanás miatt a cég piaci értéke a bitcoinvagyon értéke alá csúszott, így a további részvénykibocsátás most kevéssé kecsegtető, hiszen hígítaná a meglévő tulajdonosok részesedését.

Óriási bukás helyett lassabb tempó

A jelenlegi helyzet nem a csőd vagy kényszerített eladás előszobája, inkább azt eredményezi, hogy a MicroStrategy lassabban tud majd újabb bitcoinokat venni. Néhány éve, amikor hasonlóan alacsonyan állt az árfolyam, a MicroStrategy csupán 10 000 bitcoint tudott hozzáadni a portfólióhoz egyetlen év alatt. Most sem várható összeomlás, de ha a bitcoin árfolyama tartósan lent marad vagy tovább esik, a részvények árfolyama is szenvedhet majd.

2025, adrienne, www.coindesk.com alapján