Miért zuhant a részvényár és mi az, amit a befektetők nem látnak?
A Novo Nordisk mögött egy nehéz év áll: a részvényárfolyam összeomlása százéves történetének legsúlyosabb esése, miután a befektetők elfordultak a vállalattól. A cég részvénye 2024 közepén még 1000 dán korona körül forgott a csúcson, mostanra már csak 320 környékén mozog. Idén eddig 50%-ot esett, főleg az amerikai rivális Eli Lilly és a generikumokat gyártó cégek nyomása miatt.
Ennek következtében a tőzsde kételkedni kezdett abban, hogy sikerül valódi pénzügyi sikerré fordítani az úttörő fejlesztéseket – különösen, hogy a piac egyre zsúfoltabb. Az Alzheimer-kísérlet csalódást keltett: az eredmények hatására novemberben 5,8%-kal esett a részvényárfolyam, noha elemzők szerint eleve kockázatos próbálkozás volt.
A GLP-1 csodaszerek: nemcsak fogyásra jók
A világhírűvé vált Semaglutide – legismertebb nevén Ozempic és Wegovy – eredetileg a 2-es típusú cukorbetegek vércukorszintjének kordában tartására született. Azóta gyorsan engedélyt kapott az elhízás kezelésére is, és jelenleg évente milliárdos bevételt hoz a Novo Nordisknak. Az Egyesült Államokban már a zsírmáj kezelésére is jóváhagyta az élelmiszer- és gyógyszerfelügyelet (FDA), és engedélyezte súlyos szív- és érrendszeri betegségek megelőzésére is, a túlsúllyal élők számára.
A Novo Nordisk versenytársa, az Eli Lilly tirzepatidja (Mounjaro, Zepbound) hasonló utat jár be: a GLP-1 mellett a GIP nevű bélhormont is célozza, és már alvási apnoe kezelésére is használják elhízott felnőtteknél.
Mit tudnak a GLP-1 gyógyszerek az agyban?
A legújabb kutatások szerint ezek a gyógyszerek nemcsak az étvágyat csökkentik, hanem az agy jutalmazási rendszerét is befolyásolják. Ezért csökkenhet az alkohol, a dohány és más tudatmódosító szerek utáni vágy is. A dopaminjelzés módosításával akár a túlzott vásárlási kényszer vagy más pótcselekvések is mérséklődhetnek. A tudósok szerint az agyi gyulladások csökkentése, valamint a sejtek energiafelhasználásában játszott szerep miatt további idegrendszeri és mentális zavarok terápiájában is ki lehetne próbálni ezeket a készítményeket.
Egy kis létszámú vizsgálatban már kimutatták, hogy a Semaglutide napi kis adagja alkoholbetegséggel küzdőknél jelentősen mérsékelte az alkoholfogyasztást és a sóvárgást, azokhoz képest, akik placebót kaptak. Ez alapján érdemes a nagyobb alkoholfüggőségi gyógyszerkutatásokat is elindítani.
Az Alzheimer-fronton sem minden elveszett
Nagy remények övezték az Alzheimer-kísérleteket is – főleg mivel valós adatok mutatták, hogy a Semaglutide-ot szedő cukorbetegek ritkábban lettek Alzheimer-kórosak. A két évig tartó, előrehaladott stádiumban lévő Alzheimer-kóros betegek körében végzett klinikai vizsgálat azonban végül nem hozott szignifikáns javulást. Ennek ellenére a vizsgálat során kedvező irányú változásokat tapasztaltak bizonyos, Alzheimer-kórhoz köthető fehérjék mennyiségében, valamint a gyulladásos folyamatokban is.
A kutatók szerint már az is hasznos tapasztalat, hogy a gyógyszer a betegség korábbi szakaszában lehet még eredményes – megelőzésre, nem pedig kezelésre. A Novo Nordisk továbbra is elemzi a meglévő adatokat, de egyelőre nem lehet biztosat mondani arról, milyen szerepe lehet ezeknek a szereknek a demencia megelőzésében.
Piac és a tudomány ideje: más tempóban haladnak
A befektetők időtávlata általában sokkal rövidebb, mint amennyi idő alatt a gyógyszerfejlesztés eredményei valóban megjelennek. A generikus gyógyszerek piacra lépése 2031–2032-ben várható – ekkortól megszűnik a Semaglutide védettsége. Ez tovább nehezíti a Novo Nordisk helyzetét, ráadásul az USA-ban az egészségügyi költségek csökkentését sürgető politikai törekvések és importvámok fenyegetése is nyomasztja a nagy gyógyszergyártókat.
Mindezek ellenére a tudósok és néhány optimista elemző szeretnék hinni, hogy a GLP-1 gyógyszercsalád – például Wegovy, CagriSema – még évekig hozzáadott értéket jelenthet, különösen, ha kombinációban alkalmazzák őket más terápiákkal, például az Alzheimer-gyógyszerek új generációjával. Ez viszont hosszabb idő és további klinikai eredmények kérdése lesz. A nagy kérdés az, addig bírják-e idegekkel a piac szereplői.
